El Banco de España ha matizado que las cifras de flujos monetarios hacia el exterior publicadas no significan que en España haya habido una «fuga de capitales» en 2015, ni tampoco desde las pasadas elecciones generales.
Según fuentes del Banco de España, la supuesta fuga de capitales e inversión extranjera contenida en la balanza de pagos publicada, se observaría en el epígrafe de «inversión de cartera», que resulta ser muy parecida, incluso algo superior, a la de 2014.
El año se cerró con una capacidad de financiación de la nación que se calcula provisionalmente en torno a 23.000 millones de euros. Esta capacidad de financiación (o superávit exterior) supone que habrán aumentado los activos netos de España frente al exterior o que habrán disminuido los pasivos netos frente al exterior.
En cualquiera de los dos casos se registrarán en la balanza de pagos salidas netas de fondos y por tanto, es normal que, en una situación de superávit exterior, se observen salidas netas de capitales (lo raro sería lo contrario), según la explicación del Banco.
Esas salidas netas de financiación son, además, necesarias para reducir el elevado endeudamiento neto de España en el exterior.
En el conjunto de 2015 (y también en diciembre), se observaron flujos positivos en la inversión extranjera directa, tanto en la de España en el extranjero como en la de los no residentes en España (42.000 millones y 20.000 millones, respectivamente).
Como ya ocurrió en 2014, la inversión española en el exterior superó a la extranjera en España, pero es difícil extraer de aquí que hay factores que están desanimando la inversión en España y favoreciendo la compra de empresas en otros países, aseguran las fuentes.
Además, en la inversión de cartera se apreciaron en 2015 flujos positivos tanto de compra de valores españoles por los no residentes como de adquisición de valores extranjeros por los inversores españoles (esto debería ser también normal en unos mercados financieros muy integrados, según estas fuentes).
En el caso de los pasivos, las entradas de financiación en inversión de cartera en 2015 contrastan con las voluminosas desinversiones que tuvieron lugar en 2011 y 2012, en el punto álgido de la crisis en el área del euro.
Finalmente, debe señalarse que la evolución de los flujos financieros con el exterior no es ajena al desarrollo del programa de compra de activos por parte del Eurosistema.
Este programa supone adquirir valores (sobre todo, deuda pública) a bancos privados que pueden utilizar la liquidez obtenida para diversos fines, que, directa o indirectamente, pueden dar lugar a la adquisición de activos o a la devolución de deudas en el exterior.