El Gobierno de Argentina y el FMI han llegado a hitos concretos de cara a un nuevo programa. Todavía faltan pasos técnicos y burocráticos para sellar el acuerdo final, pero el programa sería un ‘Extended Fund Facility’ a 10 años con condiciones en línea con lo esperado. La meta fiscal apunta a un equilibrio primario en 2025. Se trata de una buena noticia que minimiza la probabilidad del escenario de default disruptivo en el segundo trimestre de 2022.
El país está sufriendo la ola más fuerte de contagios desde el inicio de la pandemia, pero el número de fallecidos y hospitalizaciones están contenidas gracias al avance de la vacunación. Ello permite a los economistas de BBVA Research ser optimistas sobre el leve impacto que tendría la pandemia en la actividad económica en 2022 en la medida en que siga el ritmo de vacunación y se prioricen los cuidados personales.
El PIB del tercer trimestre de 2021 fue mejor de lo esperado y alcanzó los niveles previos a la irrupción del COVID-19. BBVA Research modificó su previsión de crecimiento del PIB para 2021 de 7,5% a 10%. Para 2022 espera que la actividad crezca 3,5%, explicado básicamente por “arrastre” estadístico de 2021 y un desempeño relativamente débil durante el año.
El déficit primario cerró 2021 en 3% del PIB (exc. Derechos Especiales de Giro). Fue menor a lo previsto, apuntalado por la recuperación económica, ingresos extraordinarios y con una relativa contención del gasto público. Para 2022 BBVA Research estima un déficit de 2,5% del PIB, en el marco de un acuerdo con el FMI que demandará mayor responsabilidad fiscal, centrada en una reducción de los subsidios económicos y del paquete de asistencia fiscal asociado a paliar los efectos directos de la pandemia.