BBVA Research, el servicio de estudios de BBVA, señala que el alza del PIB del 0,8% reflejado por la Contabilidad Nacional del primer trimestre corrobora la «aceleración» del crecimiento de la economía española, y la evolución de las exportaciones y la inversión muestran una «composición virtuosa» del mismo.
En una nota, BBVA Research destaca que la actividad encontró soporte tanto en la demanda doméstica, con 0,6 puntos porcentuales, como en la contribución «modesta» de la demanda externa, con 0,2 puntos porcentuales, que no obstante explica la aceleración del crecimiento en el primer trimestre.
En lo que respecta a la demanda doméstica privada, BBVA Research subraya que el avance «superior al esperado» tanto de la inversión en maquinaria y equipo (+3,1%) como en la construcción residencial (+2,7%), son una «sorpresa positiva» que compensó la desaceleración «mayor que la prevista» del consumo de los hogares (0,4%).
De igual forma, apunta que por el lado de la demanda pública se constató la recuperación esperada del consumo público (+0,3%) tras la caída en el cuarto trimestre de 2016, frente al descenso «inesperado» de la construcción no residencial (-0,4%).
En cuanto a la estructura de la demanda externa, el servicio de estudios de BBVA observa una aceleración superior a la anticipada tanto de las exportaciones totales (+4%) como de las importaciones (+3,8%).
Además, el empleo en el sector privado avanzó «con fuerza» (101.400 puestos de trabajo), mientras que en el sector público acreció marginalmente (13.000 de puestos de trabajo). Con este aumento de la actividad y del empleo, la productividad aparente del factor trabajo se desaceleró 0,2 puntos porcentuales, hasta el 0,1%.
La remuneración nominal por asalariado avanzó el 0,4% interanual, seis décimas menos que el deflactor implícito del PIB, lo que dio lugar a una caída de la remuneración por asalariado en términos reales del 0,6%.
Esto, junto con el crecimiento de la productividad, supuso un descenso de 1,1 puntos porcentuales en los costes laborales unitarios (- 0,1% en términos nominales).