La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) ha revisado este jueves sus previsiones de inflación para los próximos meses y estima que el Índice de Precios de Consumo (IPC) repuntará hasta el 3% interanual en septiembre, antes de moderarse hacia un 2,5% en diciembre, cerrando así 2025 con una inflación general contenida, pero aún alejada del objetivo del Banco Central Europeo (BCE).
La previsión, difundida tras la publicación de los datos de inflación de agosto —que confirmaron una tasa del 2,7%—, señala que el avance de los precios sigue sustentado por factores estructurales como los servicios, mientras que la presión en los alimentos, aunque se ha moderado, aún persiste en muchos productos básicos. La electricidad y los carburantes, por su parte, han dejado de ser los principales impulsores de la inflación, gracias a la estabilización de los precios energéticos en los mercados internacionales.
Inflación subyacente y persistencia
Funcas también prevé que la inflación subyacente —aquella que excluye alimentos frescos y energía— cierre el año en torno al 2,3%, un dato que, si bien inferior al registrado en los primeros trimestres del año, evidencia la dificultad de enfriar completamente la dinámica de precios más inerciales.
“Pese a la moderación del IPC general, todavía persisten tensiones significativas en sectores como la restauración, el ocio, los seguros o los alquileres, que mantienen una presión inflacionaria estructural sobre los hogares”, explica el informe de la fundación.
El repunte previsto para septiembre se explica, en parte, por efectos de base del año anterior y por ligeros incrementos en componentes energéticos. No obstante, Funcas insiste en que la tendencia general sigue apuntando hacia una desaceleración paulatina.
Contexto económico y monetario
La previsión de Funcas se publica en un contexto de gran atención sobre las decisiones de política monetaria del BCE. Con los tipos de interés en máximos históricos en la eurozona, los datos de inflación serán clave para determinar si el organismo presidido por Christine Lagarde opta por mantener los tipos o, eventualmente, iniciar un ciclo de bajadas a partir de 2026.
Los analistas consideran que si la inflación se estabiliza por debajo del 3% y la subyacente cae por debajo del 2,5%, podría abrirse una ventana para relajar la política monetaria en los próximos trimestres. Sin embargo, Funcas advierte que “las presiones inflacionistas no han desaparecido completamente, y la política monetaria deberá mantenerse vigilante”.
Impacto en los hogares
Para los hogares, las cifras significan un alivio moderado: los precios siguen subiendo, pero a un ritmo menor que el observado en los últimos dos años. Aun así, el encarecimiento acumulado desde 2021 sigue pesando en el poder adquisitivo, especialmente en los segmentos más sensibles al precio de la alimentación, los servicios y la vivienda.
Funcas actualizará sus proyecciones económicas completas en las próximas semanas, en un contexto marcado también por la desaceleración del crecimiento y la evolución del empleo.
