Mapfre ha cerrado con éxito una colocación de títulos de deuda subordinada Tier 2 por importe de 500 millones de euros, una operación dirigida exclusivamente a inversores cualificados y con la que la aseguradora busca reforzar su estructura de capital, diversificar sus fuentes de financiación y mantener una posición de solvencia sólida.
La emisión cuenta con opción de amortización anticipada en 2036 y vencimiento final en 2037. Los títulos tendrán un cupón anual del 4,50% hasta junio de 2036 y está previsto que coticen en el mercado AIAF de renta fija. Además, computarán como capital regulatorio Tier 2 bajo la normativa de Solvencia II, el marco europeo que regula los niveles de solvencia de las entidades aseguradoras.
La operación ha registrado una elevada demanda por parte de inversores institucionales internacionales, que superó los 2.500 millones de euros, lo que supone multiplicar por cinco el importe finalmente colocado. En la emisión participaron más de 150 inversores institucionales, un dato que refleja el apetito del mercado por este tipo de instrumentos y la confianza en la posición financiera del grupo asegurador.
La demanda permite mejorar las condiciones iniciales
La fuerte acogida de la operación permitió a Mapfre reducir el diferencial inicialmente anunciado en más de 30 puntos básicos, hasta situarlo en un spread final de mid-swap más 145 puntos básicos. Por perfil inversor, la colocación se distribuyó principalmente entre gestoras de fondos, que concentraron el 68% de la emisión, seguidas de aseguradoras y fondos de pensiones, con un 20%.
Desde el punto de vista geográfico, la mayor parte de la demanda procedió de Reino Unido e Irlanda, con un 31%, por delante de Francia, que concentró el 24%, y Benelux, con un 20%. Alemania y Austria representaron el 10%, mientras que España alcanzó el 7% y el resto correspondió a otros mercados europeos.
La aseguradora ha destacado que el interés inversor confirma la confianza en su modelo de negocio diversificado, apoyado en la solvencia del grupo y en una estructura de capital equilibrada. La compañía enmarca esta emisión en su estrategia financiera para mantener una posición flexible y eficiente, en un contexto en el que las grandes compañías continúan aprovechando las ventanas de mercado para optimizar su financiación.
Recompra de obligaciones anteriores
De forma paralela, Mapfre ha invitado a los tenedores de determinadas obligaciones subordinadas con opción de amortización anticipada en marzo de 2027 a ofrecer dichos títulos para su recompra en efectivo. Esta operación está condicionada a la ejecución de la nueva emisión y el periodo para presentar ofertas de venta permanecerá abierto hasta el próximo 8 de junio.
El precio de recompra se ha fijado en el 101,15% del importe nominal de las obligaciones, mientras que los resultados de esta operación se anunciarán el 9 de junio. Con este movimiento, la compañía avanza en la gestión activa de su deuda y en la optimización de sus costes financieros.
La operación llega después de que Mapfre cerrara 2025 con una ratio de Solvencia II del 205,3%, por encima de los niveles exigidos por la regulación. Asimismo, las principales agencias de calificación mantienen una valoración positiva sobre la fortaleza financiera del grupo. En 2025, Fitch elevó la calificación de Mapfre hasta “A”, con perspectiva estable, mientras que S&P confirmó el rating “A-” y revisó la perspectiva a positiva.
