Moody’s avanza un enfriamiento en la escalada del precio de la vivienda, al proyectar un aumento de alrededor del 3% en 2019, y una moderación de las subidas durante los tres próximos años en niveles situados entre el 2% y el 3%.
En un informe dedicado a la evolución del precio de la vivienda en España, que en 2018 creció un 6,6%, la agencia de calificación cree que factores como el descenso de la tasa de desempleo, la caída de los tipos de interés o la escasez de oferta nueva, especialmente en grandes capitales, son factores que seguirán empujando al alza los precios.
En este sentido, reseñan que pese a aumentar en los últimos cinco años, los permisos para construir en España siguen lejos de alcanzar los niveles anteriores a la crisis, siendo en noviembre de 2018 un 12,2% de los concedidos en diciembre de 2006.
En todo caso, Moody’s detecta un mercado de la vivienda «a dos velocidades», ya que los mayores aumentos se concentran especialmente en la Comunidad de Madrid, Cataluña e Islas Baleares, zonas en las que el precio ha aumentado hasta un 48,6% respecto al nivel más bajo registrado en la recesión en el caso de Madrid, y un 39,3% en Cataluña.
Esta dualidad en la evolución de los precios es homologable a la registrada en otros países europeos, ya que Moody’s detecta una caída en la capacidad para afrontar la compra de vivienda en las principales capitales europeas, según un estudio sobre la evolución de este precio en Europa.
De hecho, todas las principales ciudades europeas presentan, a excepción de las italianas Roma y Milán, aumentos del precio de la vivienda sustancialmente superiores al de los ingresos. Si en París, Londres o Amsterdam la compra de una vivienda se proyectaba a 12 años en el período 2005-2007, esta compra se proyecta ahora a más de 18 años.
A través de un análisis de los valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS en sus siglas en inglés), Moody’s señala un fortalecimiento de la calidad de los créditos hipotecarios, tanto por la adopción de criterios más estrictos por parte de las entidades financieras como por la labor de las autoridades macroprudenciales.