La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha descartado que la reciente tensión registrada en los fondos privados en Estados Unidos pueda trasladarse al mercado español. Según el supervisor, este tipo de vehículos apenas representa el 0,2% del patrimonio total gestionado en la industria de inversión colectiva en España, con un volumen aproximado de 913 millones de euros.
La aclaración llega tras la salida masiva de inversores en algunos fondos internacionales especializados en financiación privada de empresas en crecimiento, lo que ha obligado a gestoras como Blue Owl Capital, Blackstone, BlackRock, Apollo Global Management y Ares Management a activar limitaciones de liquidez previamente contempladas en sus productos.
Estos fondos, poco habituales en España, combinan estrategias propias de capital privado con ventanas de liquidez anticipada, lo que los diferencia de los vehículos tradicionales de inversión alternativa.
Solo ocho fondos con presencia en España
Actualmente, únicamente ocho vehículos de este tipo se comercializan en el país, con exposición principalmente a préstamos corporativos, deuda privada y renta fija no cotizada. En paralelo, los denominados fondos de inversión libre acumulan en conjunto unos 8.000 millones de euros en patrimonio dentro del mercado español.
A pesar de la tranquilidad trasladada por el regulador, fuentes financieras reconocen que la situación internacional ha llevado a algunos grandes bancos nacionales a aplazar el lanzamiento de nuevos productos de deuda privada, ante la falta de visibilidad en el entorno actual y el menor apetito inversor de perfiles profesionales y family offices.
Europa mantiene una exposición limitada frente a EEUU
Según datos del Banco Central Europeo, la industria global de fondos privados alcanzó los 13,2 billones de euros a cierre de 2024, aunque Europa concentra una parte relativamente reducida del total. En concreto, el crédito privado suma alrededor de 0,43 billones de euros y la financiación empresarial vía capital alcanza 1,2 billones.
El propio BCE subraya que, en términos comparativos, la exposición sigue siendo inferior a la del sistema bancario tradicional. Es decir, las entidades europeas mantenían en 2024 unos 5,7 billones de euros en préstamos a empresas no financieras.
Por el momento, el supervisor europeo no contempla exigir información adicional a gestoras ni bancos sobre su exposición a estos activos, y fuentes regulatorias señalan que no existe preocupación relevante en el conjunto del continente.
Reino Unido concentra la mayor exposición europea
Dentro del mercado europeo, el país con mayor desarrollo en este tipo de inversiones es Reino Unido, debido a la mayor profundidad de su mercado de capitales. Sin embargo, el resto de las principales economías continentales mantiene una presencia todavía limitada en este segmento.
En este contexto, la CNMV insiste en que la estructura del mercado español y el reducido peso de estos vehículos reducen significativamente el riesgo de un episodio de tensión similar al registrado en Estados Unidos.
