El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) ha anunciado la colocación de 2.500 millones de dólares, equivalentes a aproximadamente 2.120 millones de euros, en una emisión de deuda sénior no preferente denominada en dólares estadounidenses, en lo que constituye la segunda mayor operación de este tipo emprendida por la entidad en 2026. La emisión, que se ha efectuado con una fuerte demanda por parte de los inversores, se inscribe dentro del plan de financiación global del grupo para el ejercicio en curso, con objetivos centrados en refinanciar emisiones que son elegibles para el cómputo del MREL (Requerimiento Mínimo de Fondos Propios y Pasivos Admisibles) y en respaldar el crecimiento de la cartera crediticia del banco.
La operación fue estructurada en tres tramos con diferentes características de vencimiento e interés. Dos de estos tramos tienen un vencimiento a tres años, uno con tipo de interés fijo y otro con tipo de interés variable, mientras que el tercer tramo cuenta con un vencimiento a diez años y tipo de interés fijo. De acuerdo con la información facilitada por la entidad, el precio final de los tramos a tipo fijo se situó por debajo de los niveles inicialmente orientativos, lo que refleja el apetito de los mercados por este tipo de instrumentos. El tramo a tres años con interés variable está referenciado al índice SOFR (Secured Overnight Financing Rate), un tipo de referencia ampliamente utilizado en emisiones en dólares.
La respuesta del mercado a esta emisión fue ampliamente positiva: la demanda total alcanzó los 9.200 millones de dólares, casi cuatro veces el importe finalmente adjudicado, lo que llevó a BBVA a cerrar la operación con un nivel de sobredosificación significativo. Este volumen de demanda sitúa la emisión entre las más exitosas de la entidad en términos de interés inversor, reflejando la confianza de los participantes en la calidad crediticia del banco y en las condiciones financieras actuales.
Los bancos colocadores que participaron en la operación incluyeron, además del propio BBVA, a BNP Paribas, Citi, RBC Capital Markets, Standard Chartered y Wells Fargo Bank, actuando como agentes responsables de la distribución entre inversores institucionales. Este consorcio de colocadores contribuyó a ampliar la base de inversores tanto en Estados Unidos como en otras jurisdicciones, lo que se considera un factor clave para el éxito de emisiones denominadas en mercados de divisas internacionales.
La emisión forma parte de una estrategia de financiación que BBVA ha desplegado de forma activa en los primeros meses de 2026. En enero de este año, el grupo ya había colocado una emisión de deuda sénior no preferente por 2.000 millones de euros, estructurada en dos tramos, con vencimientos a tres y diez años, respectivamente. Esa operación también contó con un nivel de demanda superior a la oferta, lo que permitió a BBVA reforzar su perfil de financiación a largo plazo en euros.
La emisión en dólares de febrero de 2026 representa no solo un instrumento para atender vencimientos y necesidades de capital regulatorio, sino también un elemento de diversificación de fuentes de financiación frente a mercados globales de capital. El uso de diferentes plazos y tipos de interés posibilita a BBVA gestionar de manera eficiente su estructura de pasivos y adaptarse a las condiciones de mercado vigentes, en un contexto macroeconómico caracterizado por la atención de los inversores a la calidad crediticia y las condiciones de rentabilidad de los bonos.
Desde la perspectiva de los inversores, las emisiones de deuda sénior no preferente constituyen un componente importante dentro de las carteras de renta fija, ofreciendo un balance entre riesgo y rendimiento que puede resultar atractivo en períodos de volatilidad o incertidumbre económica. Para las entidades financieras emisoras, estos instrumentos contribuyen a satisfacer exigencias regulatorias relacionadas con la capacidad de absorción de pérdidas, así como a sostener el crecimiento de la actividad crediticia, apoyando con ello sus planes de negocio a medio y largo plazo.
