El Banco Central Europeo (BCE) ha modificado sus tipos de interés por primera vez desde 2016, recortando 10 puntos básicos el tipo de facilidad de depósito, hasta situarlo en el -0,5%, al tiempo que ha dejado el tipo de interés de referencia en el 0% y el de facilidad de préstamo en el 0,25%.
Para limitar el impacto en las entidades bancarias de este interés negativo, la institución con sede en Fráncfort ha anunciado que introducirá un «sistema de dos niveles para remunerar las reservas», de forma que una parte del exceso de liquidez de los bancos estará exenta de la tasa de facilidad de depósito.
El emisor europeo ha vuelto a cambiar su orientación a futuro por cuarta vez en 2019. De esta forma, ahora asegura que espera mantener los tipos de interés en su nivel actual «o más bajos» hasta que el organismo vea que las estimaciones de inflación convergen de forma «robusta» con un nivel «suficientemente cercano, pero por debajo del 2%». Esa convergencia tendrá que reflejarse de forma «consistente» en las «dinámicas de la inflación subyacente».
La autoridad monetaria también ha anunciado que reanuda las compras netas de activos, por valor de 20.000 millones de euros al mes a partir del 1 de noviembre, por un periodo indeterminado.
«El Consejo de Gobierno espera que las compras sigan durante tanto tiempo como sea necesario para reforzar el impacto acomodaticio de sus tipos de interés, así como darlas por finalizadas poco después de cuando comiencen a subir los tipos de interés», ha especificado el BCE.
A su vez, seguirá reinvirtiendo, al completo, los pagos principales de la deuda que venza bajo el programa de compra de activos por un periodo de tiempo «prolongado» después del inicio de la subida de tipos. Esto se traduce en que continuará engordando su balance y no lo reducirá hasta dentro de varios años.
En lo que respecta a la nueva ronda de operaciones de financiación a largo plazo con objetivo específico (TLTRO-III), el BCE ha cambiado sus características para «preservar las condiciones favorables de préstamo». Ahora, el tipo de interés para cada subasta de liquidez se situará en el tipo medio aplicado a las operaciones principales de refinanciación del Eurosistema durante el periodo que dure cada TLTRO. A corto plazo, esto significa que tendrá un coste cero para los bancos, ya que el tipo de interés de referencia está situado en el 0%.