La Justicia europea avala el programa de compra de deuda pública del BCE

Comment Off

La Justicia europea avala el programa de compra de deuda pública del BCE

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) ha avalado esta semana el programa de compra de deuda pública en mercados secundarios del Banco Central Europeo (BCE), porque entiende que no excede el mandato de la institución presidida por Mario Draghi y no incumple la prohibición de la financiación monetaria.

La justicia europea ha respondido así al Tribunal Constitucional Federal de Alemania sobre el recurso de amparo de varios grupos de particulares que alegaban que este programa de compras de bonos soberanos (PSPP, por sus siglas en inglés) infringen el reparto de competencias entre la Unión Europea y los Estados miembros, incumplen la prohibición de la financiación monetaria y atenta contra la identidad constitucional alemana.

El PSPP es uno de los cuatro pilares que componen el programa ampliado de compra de activos (APP) anunciado por el BCE en 2015, generalmente conocido como quantitative easing (QE). El BCE defiende que la adquisición masiva de bonos soberanos facilita el acceso a financiación necesaria para la expansión de la actividad económica, favoreciendo la bajada de los tipos de interés e incentivando a los bancos comerciales a conceder más créditos.

En su sentencia, el tribunal con sede en Luxemburgo ha declarado que el examen de las cuestiones prejudiciales remitidas por el Tribunal Constitucional alemán “no ha puesto de manifiesto ninguna circunstancia que pueda afectar a la validez” del programa de compra de deuda pública.

La justicia europea afirma que el PSPP “no excede el mandato del BCE” porque se encuadra en el marco de la política monetaria, una política que es competencia exclusiva de la Unión Europea, y respeta el principio de proporcionalidad.

Los jueces europeos argumentan que impedir que el BCE adopte estas medidas cuando sus efectos sean previsibles y hayan sido aceptados conscientemente le impediría utilizar los medios para alcanzar los objetivos de la política monetaria y “obstaculizaría seriamente” la realización de su misión, que es conseguir una inflación cercana pero no superior al 2%.

En opinión del TJUE, el PSPP “no va manifiestamente más allá de lo necesario para aumentar la tasa de inflación” y añade que no se ha demostrado que un programa de compra de deuda pública “más limitado en su volumen o en su duración” no hubiera podido garantizar una evolución de los precios similar a la que debe lograr el BCE.

En segundo lugar, la justicia europea declara que la compra de bonos soberanos por parte del BCE no incumple la prohibición de la financiación monetaria, que impide que el BCE conceda ningún tipo de crédito a un Estado miembro.

Sobre el autor

Artículos Relacionados