La inflación en España continúa dando señales de estabilización. El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha confirmado este jueves que el Índice de Precios de Consumo (IPC) se situó en noviembre en el 3% interanual, una décima menos que en octubre, consolidando así la tendencia a la moderación iniciada tras los picos inflacionarios de 2022 y 2023.
Sin embargo, el dato oculta dinámicas internas divergentes. Aunque el índice general retrocede levemente, los precios de los alimentos volvieron a subir, ejerciendo presión sobre el gasto de los hogares. En particular, se han encarecido productos básicos como los huevos, las frutas frescas y algunas carnes, lo que mantiene en tensión a los consumidores más vulnerables.
Electricidad a la baja, alimentos al alza
El principal factor que contribuyó a la desaceleración del IPC fue la bajada de los precios de la electricidad, que descendieron de forma significativa respecto a noviembre del año pasado. Esta caída se produce en un contexto de mayor estabilidad en los mercados energéticos europeos, con precios mayoristas más bajos y una menor volatilidad tras los episodios de tensión energética vividos en los últimos inviernos.
Por el contrario, los alimentos y bebidas no alcohólicas registraron un nuevo incremento mensual, que se suma a la larga serie de alzas acumuladas en los últimos años. Aunque el ritmo de encarecimiento es menor que en 2022, la persistencia de subidas en productos esenciales sigue siendo un factor preocupante desde el punto de vista social.
Inflación subyacente, en ligero repunte
El dato de inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como la energía y los alimentos frescos, se situó en el 2,6%, una décima por encima del dato de octubre. Este repunte rompe con tres meses consecutivos de descenso y sugiere que las presiones inflacionarias de fondo aún no se han disipado del todo.
Desde el ámbito económico se interpreta este comportamiento como una señal de que, aunque la inflación general ha bajado, aún existe una cierta inercia en los precios de bienes y servicios con mayor componente doméstico. Servicios como restauración, hostelería y transporte urbano han seguido encareciéndose de forma sostenida.
Perspectivas y cautela monetaria
Este nuevo dato de inflación será observado con atención por el Banco Central Europeo (BCE), que mantiene su política monetaria en modo de espera tras las últimas subidas de tipos de interés. Aunque el objetivo del 2% aún no se ha alcanzado, la moderación del IPC apoya la tesis de que no serán necesarias nuevas alzas en el corto plazo, salvo sorpresas macroeconómicas.
No obstante, los analistas insisten en la necesidad de cautela. La persistencia de subidas en los alimentos y la resiliencia de la inflación subyacente podrían retrasar el retorno a niveles de estabilidad plena. A ello se suma la incertidumbre geopolítica global y la evolución del precio del petróleo, que podrían alterar las previsiones en cualquier momento.
Con el cierre del año a la vista, el dato de noviembre refuerza la idea de que 2025 será recordado como un ejercicio de transición hacia la normalización de precios. Pero los hogares, especialmente los de rentas medias y bajas, siguen lidiando con un encarecimiento acumulado del coste de vida que no se revierte tan fácilmente.
