Goldman Sachs avala la fusión de Bankia y Sabadell

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Goldman Sachs avala la fusión de Bankia y Sabadell

Goldman Sachs considera que una posible fusión entre Bankia y Banco Sabadell se “justificaría estratégicamente”, en tanto que mejoraría el rendimiento de la entidad resultante, fortalecería su posición de capital y permitiría recuperar más ayudas públicas y diluir la participación del Estado, según un informe dirigido a inversores.

El banco de inversión estima que la fusión de ambas entidades bancarias españolas con baja rentabilidad (ROTE, por sus siglas en inglés) no crearía un banco de “alto retorno”, si bien, tendría atractivo en un contexto de crecimiento más débil y prolongación de los bajos tipos de interés.

En concreto, Goldman cree que esta fusión mejoraría las perspectivas de retorno al reducirse los costes operativos y lograr un mayor poder de fijación de precios. Asimismo, esta operación “fortalecería aún más su posición de capital”, según la firma estadounidense.

“Es importante destacar que este acuerdo podría maximizar la recuperación de ayudas públicas, así como diluir la participación del Gobierno por debajo del umbral del 40%”, frente al 61% actual, explica el informe, que atribuye la “sensibilidad” de la operación al coste de las sinergias y el precio de transacción.

Asimismo, la firma resalta entre los efectos adicionales de esta operación un menor riesgo de venta de los accionistas minoritarios así como un menor riesgo político si se consigue la desconsolidación de Bankia de BFA y un mejor alineamiento de los incentivos entre el Gobierno y los gestores de Bankia por las compensaciones de estos últimos.

En esta línea, Goldman Sachs plantea cuatro escenarios en los que entran en juego seis factores determinantes: el precio de la transacción, el coste de las sinergias derivadas, el desgaste de los ingresos, los costes de reestructuración, las implicaciones de capital e impuestos y el ajuste de la asignación del precio de compra.

En : Bancos

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