El Panel de Funcas mantiene su previsión de crecimiento del PIB en el 2,5 % para este año y en el 1,9 % para 2026, al considerar que, por ahora, la guerra comercial no está teniendo un impacto significativo en las perspectivas de la economía española.
Según los analistas de Funcas, aunque algunos indicadores del segundo trimestre apuntan a una ligera desaceleración, el comportamiento del primer trimestre —que estuvo en línea con las previsiones— compensa ese efecto.
En ese sentido, los panelistas prevén tasas intertrimestrales del 0,5% para el segundo y tercer trimestre y del 0,4% para el último.
Al igual que en el anterior Panel, la previsión de la aportación de la demanda nacional es de 2,7 puntos porcentuales, mientras que el sector exterior restará dos décimas.
Los expertos del Panel de Funcas señalan que la desaceleración del PIB prevista para 2026 se originaría en los componentes de la demanda interna, cuya contribución al crecimiento se reduciría a dos puntos, una décima menos que en la estimación anterior. En cuanto al sector exterior, se espera que reste una décima al crecimiento, frente a las dos que se proyectaban en marzo.
PREVISIÓN DE INFLACIÓN Y EMPLEO
Los expertos del Panel de Funcas prevén que la inflación general, que descendió al 2,2 % en abril, alcanzará su nivel más bajo a mediados de año antes de repuntar ligeramente. En cuanto a la inflación subyacente, que en marzo cayó al 2 % —su nivel más bajo desde finales de 2021—, volvió a subir en abril hasta el 2,4 %.
También, la previsión para la tasa media anual es del 2,5% en la general y del 2,3% en la subyacente, sin cambios respecto al anterior consenso. Para 2026, la estimación para la general es del 2% –una décima menos que en el anterior Panel– y del 2,1% para la subyacente.
Además, los interanuales del índice general en diciembre serían del 2,3% para este año y del 2,1% para el próximo.
Sobre la previsión de crecimiento del empleo, los panelistas calculan que se mantenga sin cambios en el 1,9% para 2025 y en el 1,4% para 2026. Como consecuencia, la tasa de paro se situaría en el 10,7% este año y se reduciría hasta el 10,4% en 2026.
DÉFICIT PÚBLICO DEL 2,9% EN 2025 Y DEL 2,7% EN 2026
Por otro lado, los expertos de Funcas esperan que el déficit público continúe reduciéndose en los próximos dos años, con una estimación del 2,9% para este año y del 2,7% para 2026. En 2024, la tasa se situó en el 3,2% del PIB (sin incluir los gastos relacionados con la DANA fue del 2,8%), frente al 3,5% del año anterior.
«El clima de incertidumbre global se ha intensificado, particularmente desde el anuncio de fuertes restricciones comerciales por parte de la Administración Trump el 2 de abril. El convulso panorama internacional, marcado por la escalada arancelaria, ha generado volatilidad en los mercados financieros. En Europa, la apreciación del euro, el descenso del petróleo y la debilidad de la demanda apuntan a un escenario de desinflación», han valorado los panelistas.
BAJADA DE TIPOS
En este contexto, los expertos de Funcas anticipan un descenso de la facilidad de depósitos desde el 2,25% actual hasta el entorno del 1,75% a finales de 2026, un cuarto de punto por debajo del anterior Panel.
A su vez, la tendencia descendente de los tipos del BCE se reflejaría en el Euríbor a 12 meses, que bajaría desde el 2,1% actual hasta el 1,9% a final de año.
