BBVA incluye el riesgo de que la OPA de carácter hostil sobre Banco Sabadell no se complete de manera oportuna, rentable, o que no salga adelante, en un folleto de una emisión de bonos contingentes convertibles (‘CoCos’) de junio, y que está disponible en su web y también señala que, en caso de completarse, puede que no tenga los resultados esperados.
Es la primera vez que BBVA menciona esta posibilidad en un folleto. Cabe señalar que es habitual que los emisores incluyan los riesgos e incertidumbres que pueden impactar sobre su negocio con el objetivo de que los inversores cuenten con la mayor información posible para tomar decisiones sobre sus inversiones.
Conviene también recordar que la operación planteada por BBVA se compone de dos fases: por un lado, la OPA de carácter hostil, que supone un canje de acciones y, por el otro, la fusión por absorción con Banco Sabadell. Es esta segunda parte la que está generando mayor controversia, ante el rechazo que el Gobierno ha manifestado contra la operación.
Si bien el Gobierno no puede paralizar la OPA, sí tiene dos mecanismos para frenar la fusión de ambas entidades: por un lado, si la CNMC eleva la operación a segunda fase y pone condiciones, compromisos o la prohíbe, pasaría a ser analizada por el Ministerio de Economía que podría, a su vez, elevarla al Consejo de Ministros. Además, la ley de supervisión de entidades de crédito tiene una disposición por la que es Economía quien tiene la «última palabra» –en declaraciones del ministro Carlos Cuerpo— sobre la fusión.
Así, BBVA ya está reconociendo estos distintos escenarios, más allá de que la OPA no sea aprobada por los accionistas de Sabadell o que alguna autoridad a la que ha solicitado su ‘visto bueno’ rechace la operación.
