Banco Santander, presidido por Ana Botín, ha puesto en marcha dos emisiones de bonos contingentes convertibles (‘CoCos’) en dólares. Las primeras ventanas opcionales de amortización de estas emisiones se sitúan a los 5,5 y a los 10 años, y el interés de las mismas se pagará trimestralmente a partir del 21 de febrero de 2024.
Ambas emisiones de Banco Santander se han iniciado con un cupón del 10%. Uno de sus objetivos será la refinanciación de instrumentos de capital existentes.
Los ‘CoCos’ son bonos contingentes convertibles emitidos por las entidades bancarias, con carácter perpetuo, y que computan como capital adicional de nivel 1, por lo que también se conocen como emisiones AT1.
Estos bonos incluyen una primera ventana opcional de liquidez a la que los bancos suelen acudir, si bien pueden postergar su liquidación. En este caso, una vez rechazada la primera ventana, se van abriendo otras cada tres meses.
Estos bonos se colocan entre inversores institucionales, y pueden convertirse en acciones ordinarias de la entidad bajo ciertas circunstancias, como por ejemplo, que la ratio de capital CET1 de un banco descienda por debajo de un nivel prefijado.
A finales del pasado mes de agosto, Banco Santander decidió postergar la recompra de uno de sus bonos contingentes convertibles de 1.000 millones de euros, cuya primera ventana opcional de amortización se situaba en el 29 de septiembre.
La entidad presidida por Ana Botín tomó esta decisión por el elevado coste actual de emisión de los ‘CoCos’, cuyos rendimientos rondan el 10%. Esta situación es resultado de la venta del Credit Suisse a UBS, operación que cambió el orden de prelación en la absorción de pérdidas entre bonistas de AT1 y accionistas.