El escenario económico internacional ha vuelto a generar incertidumbre tras la escalada de tensión en Oriente Medio, un contexto que podría influir en las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). En este nuevo panorama, varios analistas consideran posible que la institución vuelva a elevar los tipos de interés durante los próximos meses para contener presiones inflacionistas.
Este cambio de expectativas vuelve a poner el foco en el sector bancario, uno de los más sensibles a la evolución de los tipos de interés.
El impacto del conflicto en la inflación
El aumento de la tensión geopolítica ha provocado fuertes subidas en los precios de la energía. Los ataques en una zona clave para la exportación de petróleo y gas, junto con el bloqueo del estrecho de Ormuz por parte de Irán, han impulsado el precio del crudo por encima de los 100 dólares por barril en varias ocasiones.
Si esta situación se prolonga, podría generar nuevas presiones inflacionistas en la eurozona. Según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), un incremento del 10% en los precios de la energía sostenido durante un año elevaría la inflación mundial en unos 40 puntos básicos y reduciría el crecimiento económico entre un 0,1% y un 0,2%.
Ante este escenario, el mercado ya descuenta que el BCE podría subir los tipos en dos ocasiones antes de que finalice el año, situándolos en torno al 2,5%.
La banca, muy sensible a los tipos de interés
El sector financiero es uno de los más condicionados por el ciclo de tipos. Durante los últimos meses, la banca europea se ha beneficiado de la fortaleza de la economía, que ha permitido mantener el volumen de crédito y compensar el menor margen de intermediación.
Sin embargo, la incertidumbre geopolítica ha reducido el apetito por el riesgo de los inversores. Desde el inicio del conflicto, los bancos españoles han registrado caídas cercanas al 10% en bolsa durante marzo, situándose en mínimos de los últimos tres meses.
Esto refleja que el mercado teme un posible deterioro del crecimiento económico, aunque una subida de tipos también podría mejorar la rentabilidad del sector.
Sabadell y CaixaBank, los más expuestos
Según cálculos del banco estadounidense Citi, Banco Sabadell y CaixaBank son las entidades españolas con mayor sensibilidad a una subida de tipos de interés.
En el caso de Sabadell, una subida de 25 puntos básicos podría aumentar su beneficio por acción de 2027 en torno a un 2,1%. CaixaBank registraría un incremento cercano al 2%.
Por detrás se situaría Unicaja, con una mejora estimada del 1% en sus beneficios por cada subida similar de tipos. En cambio, entidades como Bankinter, BBVA y Santander presentan una sensibilidad inferior al 1%, en parte debido a su diversificación internacional o a su modelo de negocio.
El papel de las carteras de deuda
Los analistas destacan además que los bancos españoles suelen cubrir el riesgo de tipos mediante sus carteras de deuda. De media, estas tienen una duración cercana a los cuatro años y una rentabilidad media del 2,7%.
Con los vencimientos previstos entre este año y el próximo, reinvertir esos recursos a tipos ligeramente superiores podría añadir un 0,3% adicional al beneficio en 2026 y hasta un 1,1% en 2027, especialmente en entidades como CaixaBank, Sabadell o Unicaja.
Previsiones de beneficios para la banca
Si la economía europea evita un deterioro significativo, el endurecimiento de la política monetaria podría impulsar los resultados del sector financiero. El consenso de analistas prevé que el beneficio neto de los bancos del Ibex aumente de media un 5,9% en 2027 respecto a 2026.
Entre las entidades con mayores perspectivas de crecimiento destaca Santander, donde el mercado anticipa un incremento cercano al 14% en sus ganancias gracias también a la integración de sus últimas adquisiciones.
CaixaBank también presenta previsiones sólidas, con un crecimiento esperado superior al 12% de su beneficio neto en 2027, coincidiendo con el cierre de su actual plan estratégico.
Por su parte, Bankinter y BBVA podrían registrar aumentos de beneficios de entre el 7% y el 9%, mientras que Unicaja sería la entidad con menor crecimiento previsto. En el caso de Sabadell, los analistas estiman un descenso de las ganancias tras el efecto extraordinario generado por la venta de su filial británica TSB.
