El consejo de administración de Banco Sabadell ha recomendado a sus accionistas no acudir a la oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por BBVA, al considerar que el precio propuesto «no refleja el valor real de la entidad». Según el informe remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la contraprestación —una acción de nueva emisión de BBVA más 0,70 euros en efectivo por cada 5,5483 títulos de Sabadell— infravalora «de manera significativa» el proyecto de la entidad catalana y sus perspectivas en solitario.
El órgano de gobierno sostiene que la oferta es incluso menos favorable que la propuesta de fusión amistosa planteada por BBVA en abril de 2024 y rechazada entonces. Subraya además que el precio ofrecido está por debajo de la cotización actual de Sabadell y que la valoración fundamental de la entidad se sitúa entre un 24% y un 37% por encima de la oferta, sin incluir la prima de control habitual en este tipo de operaciones.
El informe fue aprobado por unanimidad de los consejeros, salvo la abstención de David Martínez Guzmán, representante de Fintech Europe (accionista con un 3,86% del capital), quien señaló que comparte la decisión de no acudir a la OPA, aunque considera que una operación de consolidación bancaria sería positiva si se ajusta el precio.
Entre los argumentos esgrimidos, el consejo recuerda que aceptar la oferta supondría dejar de percibir el dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción previsto para 2026 tras la venta de la filial británica TSB, además de una posible carga fiscal para los accionistas españoles. Asimismo, alerta de que quienes acudan a la OPA asumirán un periodo de iliquidez de aproximadamente 22 días y quedarán expuestos a un mayor peso de mercados emergentes en el balance de BBVA, con los riesgos geopolíticos y regulatorios que ello implica.
El consejo de Sabadell reitera su confianza en el Plan Estratégico 2025-2027, que contempla superar los 1.600 millones de euros de beneficio en 2027 y mantener una política de remuneración atractiva. A su juicio, la independencia de la entidad generará un mayor valor y mejores distribuciones para los accionistas que la oferta presentada por BBVA.
Con este pronunciamiento, Sabadell cumple el plazo de diez días que marca la normativa para que la sociedad afectada por una OPA emita su informe y dé una recomendación a sus accionistas. El periodo de aceptación de la oferta de BBVA permanecerá abierto hasta el 7 de octubre.
