CaixaBank y Banco Sabadell representan dos alternativas diferentes para los inversores interesados en el sector bancario español. Mientras la primera entidad destaca por su elevada rentabilidad, su eficiencia y su posición dominante en el mercado, Sabadell presenta una valoración más reducida y, por tanto, un mayor margen potencial de revalorización en bolsa.
Esta diferencia explica que Deutsche Bank recomiende mantener las acciones de CaixaBank, al considerar que buena parte de sus fortalezas ya está reflejada en su cotización, mientras que aconseja comprar títulos de Sabadell ante la posibilidad de que su recuperación comercial impulse el valor de la entidad durante los próximos ejercicios.
La principal divergencia entre ambos bancos no se encuentra tanto en la calidad de sus negocios como en el precio que los inversores están pagando por sus acciones. CaixaBank cotiza con una prima respecto a Sabadell debido a su mayor escala, su liderazgo en España y la solidez de su franquicia de depósitos.
CaixaBank destaca por su rentabilidad y eficiencia
Las previsiones sitúan a CaixaBank claramente por delante en términos de rentabilidad sobre el capital tangible, conocida como RoTE. Deutsche Bank estima que este indicador alcanzará el 18,7% en 2026, subirá hasta el 21,4% en 2027 y llegará al 23,1% en 2028.
En Banco Sabadell, la rentabilidad esperada es inferior. Las estimaciones apuntan a un RoTE del 10,9% en 2026, del 16,3% en 2027 y del 16,7% en 2028.
La ventaja de CaixaBank se apoya en su tamaño, su elevada base de depósitos y su capacidad para administrar los excedentes de liquidez. Estos factores podrían permitir que el margen de intereses alcance los 11.254 millones de euros durante 2026, antes de avanzar hasta los 12.741 millones en 2027 y los 13.744 millones en 2028.
El crecimiento del crédito, la reinversión de la cartera de renta fija y el vencimiento de algunas coberturas contratadas cuando los tipos de interés eran más bajos figuran entre los principales factores que pueden impulsar los ingresos de la entidad.
CaixaBank también presenta mejores perspectivas de eficiencia. La previsión es que su ratio de costes sobre ingresos, situada inicialmente en el 39,6%, descienda hasta la zona media del 30% en 2028. Las inversiones en tecnología e inteligencia artificial, junto con el crecimiento de los ingresos, contribuirían a esta mejora.
En Sabadell, el ratio de eficiencia previsto para 2028 se sitúa alrededor del 42%, por encima del estimado para su competidor.
Sabadell ofrece una valoración menos exigente
Aunque el Banco Sabadell presenta cifras de rentabilidad y eficiencia inferiores, su principal atractivo reside en el precio de sus acciones. Deutsche Bank calcula que el banco cotiza a unas nueve veces los beneficios previstos para 2027 y ligeramente por debajo de 1,6 veces su valor contable tangible.
CaixaBank, en cambio, cotiza aproximadamente a 12 veces sus beneficios estimados para 2027 y a cerca de 2,5 veces su valor tangible. Estos múltiplos reflejan la confianza del mercado en la entidad, pero también limitan su potencial de subida.
La tesis favorable a Sabadell se apoya además en la mejora de su actividad comercial después de la incertidumbre generada por la fallida oferta pública de adquisición de BBVA. Los resultados del segundo trimestre mostraron una aceleración del crédito, una recuperación de los ingresos y un nuevo crecimiento tanto del margen de intereses como de las comisiones.
Deutsche Bank considera que ese trimestre pudo marcar un punto de inflexión para Sabadell y espera que la evolución de sus beneficios mejore durante la segunda mitad de 2027 y a lo largo de 2028.
En el caso de CaixaBank, el consenso de analistas sitúa su precio objetivo en 12,78 euros por acción, lo que representaría un potencial alcista limitado, próximo al 1,8%.
CaixaBank gana así la comparación en rentabilidad, escala, calidad de los activos y eficiencia. Sin embargo, Sabadell se impone en valoración y recorrido bursátil. Esta diferencia lleva a mantener una visión prudente sobre CaixaBank y una postura más favorable hacia Sabadell.
