S&P confirma la nota de Alemania

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 S&P confirma la nota de Alemania

La agencia de calificación Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado la nota de Alemania como ‘AAA’ con perspectiva ‘estable’, la máxima posible, ante la economía “competitiva y altamente diversificada” con una “demostrada capacidad de absorber grandes ‘shocks’ económicos y financieros” del país germano.

“El rating de Alemania refleja nuestra valoración de una economía moderna, altamente diversificada y competitiva, así como del historial del gobierno de políticas fiscales prudentes y disciplina del gasto. Además, creemos que la economía alemana ha demostrado su capacidad de absorber grandes ‘shocks’ financieros y económicos”, explica.

La agencia de calificación crediticia subraya que, a pesar de la ralentización del crecimiento del PIB, que prevé aumente cuatro décimas este año, la economía germana mantendrá un “constante, aunque modesto” crecimiento en el medio plazo de en torno al 1%.

Así, destaca que su modelo económico seguirá respaldado por unas elevadas exportaciones netas y la inversión fija bruta, así como por la “relativa competitividad” lograda tras años de reestructuración empresarial, restricción salarial y elevadas tasas de ahorro.

En esta línea, tampoco espera que se registren tensiones en los balances de su sector público o privado, ya que, a diferencia de la mayoría de países con calificaciones crediticias elevadas, Alemania ha evitado la necesidad de un “significativo” desapalancamiento del sector privado y de una alta consolidación fiscal.

Sin embargo, S&P no espera que el consumo crezca con rapidez mientras se mantengan las estrictas políticas fiscales para cumplir con la ‘regla de oro’ fiscal y la confianza de los consumidores siga lastrada por la incertidumbre global. Además, cree que los procesos de reducción de deuda llevados a cabos por algunos de sus principales socios debilitará la demanda externa.

En este contexto, advierte de que una crisis “profunda y prolongada” en la eurozona podría dañar la economía alemana, ya que aunque las exportaciones a España, Italia, Portugal, Irlanda y Grecia equivalieron en 2012 a menos del 5% del PIB alemán, la exposición de los bancos germanos a estas economías es “significativa”.

Por otro lado, explica que la perspectiva ‘estable’ del rating refleja su opinión de que la economía alemana seguirá soportando potenciales ‘shocks’ económicos y financieros’, así como que se mantendrá el consenso a favor de políticas económicas “prudentes”. “Esperamos que estos factores contengan el ratio de deuda neta y apoyen su posición de acreedor neto exterior”, agrega.

No obstante, S&P ha señalado que podría rebajar la calificación de Alemania si su deuda aumenta “significativamente”, lo que podría ocurrir si el déficit crece más de lo esperado. Asimismo, indica que un repunte imprevisto de los pasivos contingentes, fundamentalmente del sector financiero, podría conducir a una rebaja de la nota. Sin embargo, la agencia de calificación no espera que estos escenarios se hagan realidad al menos en los próximos 24 meses.

 

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