Barclays: el castigo a la prima de riesgo por la tensión en Cataluña es excesivo

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Barclays: el castigo a la prima de riesgo por la tensión en Cataluña es excesivo

Barclays ha enviado una nota a los inversores en la que explica que “los bonos del Gobierno español están siendo afectados por los acontecimientos políticos de 2015, con la preocupación sobre Podemos y la independencia de Cataluña siendo críticos para su trayectoria. Sin embargo, parece que las preocupaciones son excesivas y [los inversores] ignoran las perspectivas más positivas de crecimiento de España frente a Italia“.

Barclays cree que los bonos del Tesoro a diez años empiezan a estar “baratos” pese a la incertidumbre política en el país.

Las dudas sobre el resultado de las elecciones catalanas del 27 de septiembre y de los comicios generales a final de año, han elevado en las últimas semanas el coste de la deuda soberana de España respecto a la de Italia. Al cierre de esta semana, el diferencial entre los títulos españoles e italianos asciende a 27 puntos básicos (0,27%), cuando a mitad de julio marcaban un nivel similar.

A juicio de los analistas de renta fija del banco, los bonos españoles a diez años están “baratos” respecto a los italianos con un diferencial de 25 puntos básicos. “Si [el diferencial] llega a los 30 puntos básicos, sería un buen momento para entrar”.

Otras entidades como RBS, sin embargo, todavía prefieren la deuda de Italia a la de España al “presentar menos riesgos”.

Huw Worthington, analista de Barclays, admite que “la elección de un Gobierno separatista en Cataluña puede incrementar las tensiones antes de las elecciones generales”. Sin embargo, Worthington ha considerado que los comicios al Parlamento español darán como resultado más probable “una coalición moderada o un Gobierno minoritario”, sin presencia de Podemos.

“Tras las elecciones generales, es probable que se abran negociaciones entre el Gobierno español y los separatistas catalanes (siempre que no haya un voto en Cataluña que otorgue un mandato más fuerte de lo esperado a los separatistas). Estas conversaciones se centrarán probablemente en un aumento de la autonomía en Cataluña, en particular sobre el sistema regional de financiación, lo que debería aliviar las preocupaciones sobre una ruptura de España“, concluye Worthington.

En : Bancos

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